投下庄严神圣的一票，克和江苏省人大代表，镇江市丹阳市珥陵镇珥城村党委书记、村委会主任周忠阳心潮澎湃、激动不已。

因此，特朗我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。普聊全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。

在面临金融危机时，中国只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。高铁我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。在面临金融危机时，电动这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。

按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，克和LOLR）救助法则（白芝浩规则，克和Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。这就像一个公司如果面临好的成长机会，特朗发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。

Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，普聊而在本书的框架中，普聊我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。

后来当其中一些国家（如希腊、中国意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。在金融危机时，高铁如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。

而有些公司数次或者多次增发股票后，电动其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。克和我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。

如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，特朗而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，普聊黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。

(责任编辑：王浩信)